Strategiebeschreibung
Diese Investmentstrategie basiert auf fundamentalem makroökonomischem Research und verfolgt grundsätzlich einen „Top-Down“ Ansatz. Macro-Fonds investieren in alle Märkte, um an erwarteten Marktbewegungen zu partizipieren.
Die Strategie benutzt häufig Fremdkapital (Leverage) und setzt Derivative wie Optionen, Futures oder Swaps ein, um direktionale Positionierungen in Aktien, Zinsen, Währungen und Rohstoffen einzunehmen. Die Manager können auch in Privatplatzierungen oder Ereignisse (Events) investieren, und benutzen hierzu häufig Relative Value Positionierungen.
Das Portfolio eines Macro-Fonds kann sehr konzentriert sein und es werden häufig grosse Marktwetten eingegangen. Die Fähigkeiten des Managers sind ausschlaggebend für den Erfolg des Fonds, denn er muss genügend profitable Handelspositionen umsetzen können und die Verluste in Anzahl und Grösse zu beschränken wissen.
Händler die fundamentale Handelsstrategien benutzen, analysieren Faktoren, die ausserhalb des Handelsmarkts liegen und Angebot und Nachfrage von Futures- und Forward- Verträgen beeinflussen können und versuchen so, zukünftige Preise zu prognostizieren.
Handelsbeispiele
- Als Georg Soros im September 1992 Britische Pfund in der Höhe von $10 Mrd. verkaufte und so von der Haltung der Bank von England profitierte, die weder das Britische Pfund flutete noch die Zinsen auf vergleichbare Höhe wie die der Eurozone anhob. In der Folge musste die Bank von England ihre Währung abwerten und Soros erwirtschaftete über $1 Mrd. Gewinn.
- John Paulson erkannte früh die Blase am amerikanischen Häusermarkt, getrieben von der aggressiven Hypothekenvergabe, und setzte seine Fondsvermögen gegen diesen Trend in dem er Collateralised Debt Obligations (CDOs) verkaufte (short) und Credit-Default Swaps (CDSs) kaufte (long) und im Jahr 2007 mehr als 500% Rendite erzielte.
- Relative-Value-Positionierung in Erwartung einer steigenden zukünftigen Inflation, zum Beispiel durch Long Positionen in inflationsschützenden Rohstoffen wie Gold oder Öl oder wie Long TIPS und Short Treasuries..
Kategorien
- Direktionale Positionierungen (Long / Short)
- Event Driven
Renditetreiber
- Grosses Gewinnpotential wenn globale Trends richtig vorausgesagt werden (Market-Timing ist entscheidend)
Risiken
- Direktionale Wetten
- Fremdkapital (Leverage)
- Timing
- Konzentrierte Portfolios
- Verwaltetes Vermögen
Risiko- / Renditeprofil
- Typische erwartete Rendite p.a.: 15-20%
- Typische erwartete Volatilität p.a.: 10-12%
Korrelationen
- Typische Korrelation zu Aktien: +0.6
- Typische Korrelation zu Obligationen: +0.5
